Nová studie projektu Healthy Investment Central and Eastern Europe (HICEE) odhalila klíčové výzvy a příležitosti pro investice do zdravotnických inovací ve střední a východní Evropě. Průzkumu se zúčastnili investoři z různých zemí, nejvíce z Česka, Maďarska, Slovinska, Francie a Švédska.

Iniciativa HICEE, za níž stojí EIT Health – přední evropská síť inovátorů v oblasti zdravotní péče a součást Evropského inovačního a technologického institutu (EIT) – se zaměřuje na odstranění překážek bránících růstu start-upů v regionu. Projektové konsorcium tvoří poskytovatelé podnikatelských akceleračních služeb a investoři z Maďarska, Polska, Slovenska a Slovinska, doplněné o inovační centra z Belgie a Nizozemska.

"Navzdory značnému potenciálu zůstává střední a východní Evropa v oblasti rizikového kapitálu stále podfinancovaná, a to zejména v sektoru zdravotnických inovací," uvedl Célestin Garcelon, EIT Health Programme Manager. "Prostřednictvím programu HICEE se snažíme tuto mezeru překlenout posílením investiční připravenosti, zvýšením důvěry investorů a podporou udržitelných inovací. Prvním krokem k dosažení tohoto cíle je pochopení výzev a potřeb investorů – proto jsme provedli detailní analýzu, abychom zjistili, co investoři očekávají.

Výzvy a investiční prostředí ve střední a východní Evropě

Střední a východní Evropa se dlouhodobě potýká s omezeným přístupem k financování, nedostatečnou podporou výzkumu a slabou inovační infrastrukturou. V roce 2021 se region podílel na evropských investicích do rizikového kapitálu pouze 3,2 %, přičemž start-upy v oblasti zdravotní péče zde získaly v průměru 1,2 milionu eur – tedy jen třetinu evropského průměru, který činí 3,8 milionu eur.^[1]

V posledních letech makroekonomické tlaky, rostoucí úrokové sazby a geopolitická nejistota dále oslabily zájem investorů. Podle statistik soukromého kapitálu ve střední a východní Evropě za rok 2023 klesly investice do soukromého kapitálu v regionu na 1,71 miliardy eur, což představuje pokles o 40 % oproti předchozímu roku a o 43 % ve srovnání s pětiletým průměrem.^[2]

Investice zůstávají soustředěny do několika vybraných trhů. Nejvíce kapitálu přilákala Česká republika (27 %), následovaná Polskem (26 %), Litvou (14 %) a Rumunskem (8%). Tyto čtyři země dohromady představovaly 75 % celkové hodnoty investic ve střední a východní Evropě a 41 % všech společností, které v roce 2023 získaly financování soukromým kapitálem. Maďarsko zaznamenalo 6,7 % investic podle hodnoty, ale mělo nejvyšší počet financovaných společností (115), což odpovídalo 23 % všech transakcí v regionu. Slovensko a Slovinsko výrazně zaostávaly, když přilákaly pouze 2,3 % a 0,76 % celkových investic.^[3]

Polsko se podle investorů stane zdaleka nejdynamičtější investiční destinací ve střední a východní Evropě, přičemž 4 z 5 investorů jej označili za „perspektivní“ pro investice rizikového kapitálu v následujících třech letech. Pro srovnání, ostatní země regionu získaly podobnou míru optimismu u méně než 45 % investorů. Česká republika se umístila na druhém místě s 43 %, následovaná Estonskem (39 %). Slovinsko a Rumunsko získaly shodně 20 %, zatímco Maďarsko a Litva dosáhly pouze 14 %.

Zjištění ukazují výrazný trend spolupráce mezi západoevropskými investory a místními partnery ve střední a východní Evropě. Téměř všichni západoevropští investoři působící v regionu navázali partnerství s místními subjekty za účelem realizace svých investic. Oproti tomu pouze 34 % subjektů se sídlem ve střední a východní Evropě navázalo partnerství se západoevropskými investory. Tato nerovnováha představuje příležitost pro investory ze střední a východní Evropy k navázání silnějších vazeb se západoevropskými partnery, což by mohlo do regionu přinést více kapitálu a odborných znalostí.

Překážky pro investice: nedostatek finančních prostředků v počáteční fázi a důvěra investorů

Nedostatek raného financování zůstává jednou z hlavních překážek pro start-upy v oblasti zdravotnictví. Mnoho firem se potýká s omezenými finančními prostředky, které brzdí vývoj produktů a expanzi na trh. Podnikatelům v regionu často chybí zkušenosti se získáváním kapitálu, což vede k nedostatečné orientaci v investičních procesech a ztrátě cenných příležitostí.

Další významnou překážkou je nízká důvěra investorů. Průzkum provedený v rámci této studie ukázal, že stále přetrvává vnímání, že „střední a východní Evropa je v Evropě stále vnímána jako černá ovce“, což investory odrazuje od zapojení do přeshraničního financování. Zatímco 49 % investorů věří, že investiční potenciál regionu roste, pouze 25 % jej považuje za srovnatelný se západní Evropou. Investoři ze střední a východní Evropy jsou podle očekávání optimističtější než jejich západoevropští kolegové, kteří regionu přisuzují nižší investiční potenciál.

Investoři identifikují několik klíčových překážek pro investování ve střední a východní Evropě. Mezi nejzávažnější nedostatky patří kvalita investičních příležitostí (92 % respondentů ji vnímá jako problematickou), obtížné zajištění následného financování (80 %) a dále institucionální důvěra, složitost právního rámce a politická stabilita (shodně 64 %). Naopak geografická vzdálenost, měnové výkyvy a rostoucí úrokové sazby byly hodnoceny jako méně významné překážky. Investoři zdůrazňují, že pro posílení investiční důvěry je klíčový přístup ke kvalitním investičním příležitostem, kvalifikovaným talentům a stabilní institucionální podpoře.

Řešení: HICEE propojuje podnikatele ze střední a východní Evropy s kapitálem

Iniciativa HICEE je navržena tak, aby tyto problémy řešila posílením technologického transferu, rozšiřováním sítí mezi investory a start-upy, poskytováním cílené podpory začínajícím firmám v oblasti zdravotní péče a usnadněním přeshraničních investičních příležitostí.

Pro investory zůstávají největší prioritou networkingové akce a snadnější přístup k financování. EIT Health a jeho partneři se v rámci HICEE aktivně zaměřují na budování investičně atraktivního prostředí, které podporuje inovace a ekonomický růst.

„Chceme-li plně rozvinout potenciál střední a východní Evropy, je nezbytné posílit propojení mezi start-upy a investory,“ dodává Peter Nagy za EIT Health InnoStar, partner konsorcia. „Program HICEE vytváří podmínky pro konkurenceschopnější a dynamičtější inovační ekosystém ve zdravotnictví tím, že zlepšuje investiční připravenost, rozšiřuje investiční příležitosti a posiluje institucionální důvěru.“

[1] Invest Europe (červen 2022). Výzkum. 2021 Central & Eastern Europe Private Equity Statistics.

[2] Invest Europe. (2024). Statistika soukromého kapitálu ve střední a východní Evropě za rok 2023

[3] Invest Europe. (2024). Statistika soukromého kapitálu ve střední a východní Evropě za rok 2023